实物资产（RWA，Real-World Assets）可能成为传统大型机构参与加密领域的首要入口。

新技术的广泛普及总是一个渐进的过程。以美国为例，汽车从诞生到达到92%的普及率经历了78年的时间；而家用电力要实现100%的普及，也经过了48年。而相对较新的技术，如互联网，从其诞生开始，用了26年时间才达到88%的普及率。这些例子都证明了，无论技术的创新性如何，其在社会中的广泛接受和采用都需要一定的时间。

尽管新技术的普及速度正在逐渐加快，但有个现象令人费解：尽管比特币、以太坊以及其它区块链与Crypto的概念已被全球公众所知，但实际上，很多人还没有真正使用过这些服务。这主要有五大因素：首先，传统机构的资金很难进入；其次，大众用户的接入也存在障碍；第三，缺少吸引普通人的投资机会；第四，开发者面临诸多进入的困难；最后，现有的基础架构尚不能支撑大规模应用。

但是，值得一提的是，当前的市场状况正在出现一些有利的迹象，这可能加速Crypto的广泛接受。

1.比特币实物ETF：为传统投资者铺设进场途径，预计将吸引高达数百亿的资本注入。

8月11日，美国证券交易委员会（SEC）决定延后对Ark Investment Mangement和21 Shares提出的比特币实物ETF的审议。尽管如此，人们对于比特币实物ETF的批准保持高度期待。Galaxy的首席执行官Mike Novogratz在最近的财务电话会议上分享了他从贝莱德和景顺获得的“内部资讯”，认为比特币实物ETF的批准只是早晚的事，估计在“接下来的四到六个月”之内可能会得到绿灯。

一旦比特币实物ETF正式上市，对比特币的投资将变得更为简便。美国股市以机构为主，其中以共同基金为首的机构投资者占据了55%的比例。目前积极寻求SEC对比特币实物ETF批准的，主要是一些共同基金公司。因此，比特币实物ETF的推出不仅有可能吸引来自纳斯达克、纽交所、CBOE等主要股市的投资者，更关键的是，它将为掌握巨大资本的机构提供一个便利的进场途径。

假如比特币实物ETF得以上市，其对资金引流的影响到底有多大呢？根据NYDIG的统计与分析，当前与比特币关联的投资产品（这包括了灰度比特币信托、比特币期货ETF，以及其他国家的比特币实物ETF）所管理的资产规模已达288亿美元。需要指出的是，这一数字仅统计了已公之于众的产品资金规模。基于这样的数据，NYDIG预估在比特币实物ETF正式上市后，可能将额外吸引约300亿美元的资金投入。

PayPal作为全球移动支付巨头，服务范围覆盖202个国家和地区，支援24种货币，是无数企业的首选支付方式，并且已拥有超过4亿的月活跃用户。

2023年8月8日，PayPal选择了以太坊作为平台，正式推出其自家的美元稳定币——PayPal USD（简称PYUSD）。此稳定币背后有Paxos Trust Company的发行保障，确保其价值与美元一致，100%由美元存款、短期美国国债和其他现金等价物为其赋能。通过这一步，PayPal巩固了其作为一家先驱，大胆融合金融科技与数字货币的地位。

PayPal已经为合资格的用户提供了一系列PYUSD的服务。用户可以在PayPal及与其兼容的其他外部钱包之间自由转移PYUSD。不仅如此，他们还可以使用PYUSD进行P2P（点对点）的支付交易，或者在购物结账时选择PYUSD作为支付方式。除此之外，用户还能在PYUSD与PayPal支持的其他加密货币间进行交换。在一次采访中，PayPal的副总裁Jose Fernandez da Ponte明确表示，当前阶段，PYUSD只能通过PayPal钱包进行获取。但他们的长远目标是让PYUSD在主要的中心化交易平台上被广泛使用。

PayPal的长期目标是打造一个桥梁，连接法定货币和Web3世界，促使稳定币支付方式在主流市场中得到广泛认可。在这一目标上，相比于加密行业内其他现有的美元稳定币（例如USDT、USDC等），PayPal USD由于其与PayPal这个巨大支付平台的紧密结合，天然地具有更强大的外部流通和推广能力。利用PayPal的巨大用户基数，PYUSD有潜力为加密领域吸引上千万的新用户。

3.RWA浪潮：传统机构通过RWA寻找进入和共同构建Crypto的入口。

实物资产（Real-World Assets，简称RWA）近来成为了加密领域的一个热门词汇。RWA是指在加密领域之外的传统资产，例如房地产、股票、债券或其他有形资产。它们的代币化能够为加密领域带来一个新的资金来源，同时为传统投资者提供一个进入加密领域的入口。

RWA的代币化是通过将这些实物资产与数字代币关联，从而在区块链上创建其数字表示。这种方法为这些资产提供了流动性，使其能够在各种去中心化金融（DeFi）平台上被交易或用作担保。

对于传统机构来说，RWA的代币化提供了一个既熟悉又新颖的方式来参与和共建加密领域。这不仅仅是因为它们可以通过此方式将自己的资产带入新的市场，还因为这种模式可以为它们提供额外的收益来源，例如通过DeFi平台的贷款或其他金融工具。

此外，RWA也为加密领域带来了稳定性。与纯数字资产相比，实物资产通常具有更稳定的价值，这可以为整个加密市场带来更大的稳定性。

综上所述，RWA在Crypto领域的兴起为传统机构提供了一个独特的机会，使它们能够以一个相对熟悉和低风险的方式参与和共建这个仍然在快速发展的领域。

4.支持众多编程语言的区块链：为Web2开发者提供了巨大的机会。

当前Web3编程语言的发展趋势呈现出两大逻辑。

首先，针对特定应用场景，行业正在探索具有独特优势的新编程语言。例如，Cairo语言更适合ZK Application，Move语言更利于形式化验证，而DeepSEA则是一个以安全为首要考量的函数式编程语言。

其次，像zkSync、Risczero、VRRB这样的区块链正在积极支持多种编程语言，以便更好地吸引和促进Web2开发者转向Web3领域。目前，尽管Layer1和Layer2正在通过高额的黑客松奖金和生态投资基金来吸引开发者，但由于专门从事Web3的开发者数量相对有限，这种努力的效果并不明显。如果一个区块链能够支持多种编程语言，它在吸引Web2开发者时将具有显著优势。考虑到现在的Web3开发者估计只有数十万，而Web2开发者可能超过一千万，能够支持多种编程语言的区块链无疑将为其生态的繁荣和价值捕获提供更大的机会。

我们认为，这两种发展趋势都是积极的，并将对整个行业的未来产生积极影响。

5.区块链的基础框架正在逐步完善，预计将催生大规模的应用部署。

在2017年的上海会议上，针对“为何还未出现真正的大规模区块链应用”的疑问，Vitalik将其归咎于技术上的障碍，并强调了优化区块链可扩展性的迫切性。

如今，针对这一挑战，以太坊生态已经孕育了一系列Layer2的扩展解决方案。像Optimism、Arbitrum、StarkNet、zkSync、Polygon、Scroll和Taiko这样的Layer2技术，其性能已大大超过了Ethereum的Layer1。

此外，模块化的区块链技术也在飞速进展。例如Celestia、Polygon Avail和Rooch等项目都在为大规模的区块链应用铺平道路。

综上所述，与之前几个发展阶段相比，现在的区块链基础设施已经取得了显著的进步，为大规模的区块链应用的出现创造了条件。

作者：加密狙击手

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